年中突擊放貸 6月新增貸款預測近萬(wàn)億

   核心提示：截至5月，年初確定的8萬(wàn)億元全年新增貸款目標已累計完成49.2%，如6月繼續加速，將有望完成全年目標的六成以上。

      銀監會(huì )“加大信貸投放力度”的要求，與銀行年中大考壓力相疊加，令市場(chǎng)對6月新增貸款規模預期樂(lè )觀(guān)。

      今年5月人民幣新增貸款7932億元，超過(guò)去年同期投放節奏，在“穩增長(cháng)”基調下，市場(chǎng)預期信貸投放將維持積極節奏。據了解，各機構預計6月新增信貸規模在8500億元到1萬(wàn)億元之間。

      截至5月，年初確定的8萬(wàn)億元全年新增貸款目標已累計完成49.2%，進(jìn)度快于去年同期的47.3%，如6月繼續加速，將有望完成全年目標的六成以上。

      盡管如此，鑒于信貸需求的不確定性和票據沖信貸的扭曲效應，言判下半年信貸支持“穩增長(cháng)”的效果還為時(shí)過(guò)早。

      最高預期1萬(wàn)億

      招商證券研究部分析人士預測，6月新增信貸可能在8500億~9000億元。另一名不愿透露姓名的銀行業(yè)分析師則更加樂(lè )觀(guān)地認為，目前貨幣政策有所寬松，銀行的信貸支持“穩增長(cháng)”，預計6月新增規模會(huì )在9000億元，如果再加上可以稍微提前使用一點(diǎn)額度的話(huà)，接近1萬(wàn)億也有可能。

      交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受本報采訪(fǎng)時(shí)也預測，6月新增貸款在1萬(wàn)億元左右。其理由主要是此前出臺的一系列政策推高了信貸有效需求。但他同時(shí)表示，無(wú)限量放開(kāi)信貸的可能性不大。

      連平從監管層提出的“3322”的季度信貸投放節奏出發(fā)，預測二季度信貸投放總量在2.4萬(wàn)億左右；考慮到4月新增6818億，5月新增7932億，因此6月新增1萬(wàn)億左右，依然在信貸節奏控制的范圍內。他預計，全年的新增信貸規模在8萬(wàn)億~8.5萬(wàn)億元。

      支持6月新增貸款高預期的微觀(guān)機制主要是投資項目加速審批、住房按揭升溫和銀行業(yè)年中大考。

      申銀萬(wàn)國的一份報告推算，6月上旬四大行發(fā)放貸款規模約600億元，相對于5月同期有所改善，這被認為是項目審批加速對貸款需求拉動(dòng)較為明顯。

     “降息以來(lái)，咨詢(xún)個(gè)人首套住房按揭貸款的客戶(hù)明顯多起來(lái)，貸款相對于其他幾個(gè)月也稍微好點(diǎn)?，F在我們行貸款還是比較充足的?！蹦硣写笮行刨J部門(mén)客戶(hù)經(jīng)理告訴本報。

      6月25日，某股份制銀行地方分行運營(yíng)部門(mén)負責人在開(kāi)完內部工作會(huì )議之后則對本報表示，銀行年中大考，除了存款壓力之外，各個(gè)支行為了爭搶貸款額度，爭相突擊放貸：“支行貸款不好搶啊?！?

      近來(lái)，銀行信貸往往呈現出“前高后低”的情況，6月份也正好趕上半年末，為考核突擊放貸也成為業(yè)內的一種習慣。

      信貸“穩增長(cháng)”效果存爭議

     “我認為，二季度有可能是經(jīng)濟的底部，現在是注意要‘穩增長(cháng)’。實(shí)際上，上半年信貸投放多一些好處更大，對經(jīng)濟的影響是有一個(gè)延期的效應，如果帶動(dòng)二季度投資有所增長(cháng)的話(huà)，經(jīng)濟是可以在三季度慢慢企穩的?！贬槍δ壳笆袌?chǎng)對6月新增信貸數據的預測，中國銀行國際金融研究所副所長(cháng)宗良對本報記者分析認為。

      對于今年經(jīng)濟的走勢，大“U”形是市場(chǎng)較為普遍的預測，因此二季度也被認為是決定經(jīng)濟全年走向的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。宗良上述觀(guān)點(diǎn)，并非對記者第一次提及，在此前他就一再提及上半年的信貸投放對全年經(jīng)濟走勢或起到較為關(guān)鍵的作用。

      信貸對于“穩增長(cháng)”的刺激作用是不是會(huì )出現明顯的效果？對于這個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)分析有所爭議。

      今年1、2月份的信貸低迷曾引起市場(chǎng)的擔憂(yōu)，然而3月份信貸超1萬(wàn)億，完成了信貸投放的節奏控制。同樣二季度的新增信貸投放規模也逐漸上升，這被看做是給“穩增長(cháng)”帶來(lái)了較好的預期。

      不過(guò)，在中國社科院金融研究所博士后杜征征看來(lái)，5月中長(cháng)期貸款占比有所回升，但是目前銀行信貸發(fā)放依然是短期和票據占據較大部分，這不足以在較短的時(shí)間內刺激經(jīng)濟快速增長(cháng)。

     “現在銀行貸款的供給以及需求還是明顯不足的，供給方面主要是銀行存款流失嚴重，需求方面，發(fā)改委加快項目審批，是政策在推動(dòng)信貸的放量?！倍耪髡鞅硎?，“在經(jīng)濟還沒(méi)有見(jiàn)底的時(shí)候，實(shí)體經(jīng)濟對信貸的有效需求不可能快速增長(cháng)?！?

      連平稱(chēng)，如果新增信貸規模上升的話(huà)，在個(gè)人住房按揭貸款以及平臺貸款可能會(huì )有所增加。如果貸款的確是不好放出去，銀行還可以通過(guò)放票據的形式來(lái)利用信貸規模，票據規模在占比上還有一定的提升空間。

      杜征征認為，個(gè)人住房按揭貸款規模增長(cháng)可能會(huì )加快，但是對經(jīng)濟的推動(dòng)作用不會(huì )太明顯。平臺貸會(huì )比年初預計的多一點(diǎn)，會(huì )拉動(dòng)部分基礎設施等的建設。他預計，二季度經(jīng)濟見(jiàn)底，之后信貸投放帶給經(jīng)濟的反彈動(dòng)力依然不足。

      宗良指出，6月份信貸如果正如市場(chǎng)預計的可以接近1萬(wàn)億元的話(huà)，對經(jīng)濟走勢會(huì )帶來(lái)較為樂(lè )觀(guān)的預期，但是信貸的投放不會(huì )像原來(lái)那么寬松，對經(jīng)濟的刺激作用也不會(huì )那么強。連平也認為，6月份新增信貸的放量，對下半年經(jīng)濟有較好的刺激作用，但是6月經(jīng)濟數據不會(huì )太樂(lè )觀(guān)，進(jìn)一步好轉的數據會(huì )多起來(lái)，但是不會(huì )太好。

      息差收窄增加銀行放貸沖動(dòng)

      6月央行的一次小幅降息，被認為是為了降低貸款利率而出臺的。央行設定的存款最高可上浮10%的上限，實(shí)際上讓很多銀行的存款利率不降反升。該政策之下，銀行的息差正在被不斷收窄。

     “銀行有沒(méi)有能力放貸款，這也是6月信貸會(huì )否上升的主要因素之一?！弊诹急硎?，在監管層面上來(lái)講對放貸有所放松，銀行會(huì )在風(fēng)險可控上增加信貸。

     “除了政策因素推動(dòng)6月新增信貸之外，銀行的貸款動(dòng)機也是一個(gè)比較主要的方面。從盈利角度考慮，銀行有放貸的沖動(dòng)?！边B平分析認為，銀行息差收窄同時(shí)面臨監管層對中間業(yè)務(wù)的清理，因此銀行在滿(mǎn)足日均存貸比考核之下，不會(huì )浪費掉自己的貸款規模。

      上述股份制銀行地方分行運營(yíng)部門(mén)負責人告訴記者，目前銀行存款利率都有所上浮，銀行在控制風(fēng)險的同時(shí)，更愿意將錢(qián)貸給價(jià)格更高的項目?！爸袚屬J款，如果能夠提交一些好的項目，并且在價(jià)格方面有優(yōu)勢的話(huà)，分行肯定會(huì )支持的?！?

      而對于下半年的宏觀(guān)政策，分析人士認為調整存款準備金率的空間大于降息。

      市場(chǎng)認為，央行0.25個(gè)百分點(diǎn)的小幅降息具有“試探性”的意味。對于目前的貨幣政策宏觀(guān)調控，在連平看來(lái)是“向松微調”，力度不大非常謹慎。

     “7月份以后，經(jīng)濟企穩且外部沒(méi)有比較明顯的沖擊，降息的壓力就會(huì )小了。對利率工具的使用，央行還是非常謹慎的。降準空間還是比較大，但是還需要看外匯占款的規模?！边B平分析認為。

      分析人士預計，根據目前經(jīng)濟形勢，7月份央行可能會(huì )有一次降準。臨近年中考核時(shí)點(diǎn)的到來(lái)，市場(chǎng)資金再次顯示出了“趨緊”的態(tài)勢。昨日，隔夜Shibor利率跳升6.08個(gè)BP，14天Shibor利率更大幅跳升了73.58個(gè)BP。

     “利率不可能快速地調整，6月份的降息會(huì )使情況有所變化，需要有觀(guān)察期。存準率調整的空間的確比較大，現在總體水平還比較高?！弊诹急硎?。

申銀萬(wàn)國報告稱(chēng)，短期內再降準或降息的概率不大，6、7月份將進(jìn)入政策真空期。預計下一次降準需要等到7月底8月初，下一次降息會(huì )在三季度末。