企業(yè)中長(cháng)期貸款占新增貸款４５％　現經(jīng)濟回暖信號

   ３月１２日，央行繼續加大公開(kāi)市場(chǎng)正回購收緊流動(dòng)性的力度，上午開(kāi)展了２６０億元２８天期正回購操作，中標利率持平于２．７５％。不過(guò)，不少券商分析師指出，上周市場(chǎng)資金面一度非常寬松，央行適度回收流動(dòng)性也是預料中事，不宜視為政策全面緊縮轉向。

      央行日前公布的最新數據顯示，２月新增人民幣貸款６２００億元，低于市場(chǎng)７０００億元的預期，較今年１月的１．０７萬(wàn)億元大幅減少４５００億元，同比少增９０７億元。但是，企業(yè)中長(cháng)期貸款占比增加，傳遞經(jīng)濟回暖信號。

      中長(cháng)期貸款占比上升

     “由于今年春節在２月份，同時(shí)１月份新增貸款已經(jīng)集中發(fā)放較多，因此２月信貸明顯減少是預料之中?！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳從日前剛公布的信貸數據分析指出。

      ２月信貸數據中，中長(cháng)期貸款占比明顯提升，票據融資占比明顯下降，顯示信貸對于實(shí)體經(jīng)濟的支持作用加強。分信貸結構看，２月份新增企業(yè)短期貸款（含票據融資）２１６８億元，長(cháng)期貸款２８２６億元。不難發(fā)現，企業(yè)長(cháng)期貸款占比回升至新增信貸總量的４５．５％，實(shí)體經(jīng)濟尤其是固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)的信貸投放增加，經(jīng)濟溫和復蘇的態(tài)勢仍在延續。

      中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，中長(cháng)期貸款是以投資為主，體現了實(shí)體經(jīng)濟復蘇，同時(shí)反映了當前我國投資空間還是比較大。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也分析認為，新增對公中長(cháng)期貸款持續較多，會(huì )支撐經(jīng)濟繼續溫和回升，企業(yè)盈利預期也將有所改善。當前實(shí)體經(jīng)濟信貸需求較為平穩，他預計下月信貸增量將明顯回升。

      貨幣政策暫未轉向

      ２月信貸下滑難免讓近期的市場(chǎng)打了個(gè)冷顫。尤其中國人民銀行行長(cháng)周小川在兩會(huì )期間提到了相對“緊縮”的信號。周小川此前表示，“節前流動(dòng)性寬松是春節因素所致，節后會(huì )回收一些流動(dòng)性”、“要綜合一二月數據觀(guān)察流動(dòng)性”，市場(chǎng)紛紛猜想貨幣政策是否又將轉向。

     “２月份新增貸款較上月有明顯回落，并不意味著(zhù)貨幣政策趨于收緊?！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員鄂永健昨日分析表示，考慮到春節因素導致２月份實(shí)際工作天數減少、去年底積壓項目基本在１月份釋放完畢，以及部分銀行存款壓力較大、限制了貸款投放等因素，６２００億元的貸款規模仍處于合理水平。

      申銀萬(wàn)國銀行業(yè)分析師倪軍認為目前來(lái)看，資產(chǎn)價(jià)格中的房地產(chǎn)價(jià)格有所松動(dòng)，但尚未演變成全面價(jià)格上漲，經(jīng)濟增長(cháng)剛剛有所恢復，微觀(guān)層面依然存在較多困難，是否穩固尚待觀(guān)察。央行不至于在短期內對貨幣政策大方向進(jìn)行調整。

      鄂永健也表示，信貸增長(cháng)維持平穩的背景下，未來(lái)企業(yè)融資增長(cháng)的趨勢不會(huì )改變，經(jīng)濟將持續恢復。央行回購操作已基本取代央票操作成為公開(kāi)市場(chǎng)的主要工具，而正回購利率也成為事實(shí)上的官方利率，正回購發(fā)行利率維持穩定表明央行政策并未正式轉向。