建材周報:玻璃數據好于水泥,關(guān)注玻璃投資機會(huì )

  報告摘要:

     3月玻璃數據好于水泥

前3月全國水泥累計產(chǎn)量4.2億噸,同比增長(cháng)8.2%;平板玻璃累計產(chǎn)量1.9億重量箱,同比增長(cháng)8.4%。從單月數據看,3月全國水泥產(chǎn)量1.8億噸,同比下滑1.4%;玻璃6866萬(wàn)重量箱,同比增長(cháng)8.8%。玻璃產(chǎn)量增速大幅好于去年,同時(shí)也好于水泥,差異主要有兩點(diǎn):一是前三月汽車(chē)產(chǎn)量增速大幅增加帶動(dòng)玻璃需求,二是房地產(chǎn)新開(kāi)工面積依然負增長(cháng),為-2.7%,而竣工面積增長(cháng)8.9%,水泥與新開(kāi)工相關(guān)性高,而玻璃與竣工相關(guān)性高。

      水泥價(jià)格漲跌互現,適度關(guān)注華東和西北以外區域旺季價(jià)格下跌

      本周全國水泥均價(jià)環(huán)比下跌0.6%,其中江西、陜西和浙江上漲20-30元/噸,北京、石家莊、遼寧、廣西和重慶下跌20-30元/噸。前期領(lǐng)漲區域江蘇本周未漲,預計未來(lái)一段時(shí)間華東價(jià)格平穩為主。

      玻璃價(jià)格大范圍小幅提價(jià),未來(lái)存在繼續上漲動(dòng)力

      本周?chē)鴥榷鄶祬^域生產(chǎn)商價(jià)格小幅提漲,以促進(jìn)出貨,效果良好。沙河多數廠(chǎng)家浮法白玻薄板漲1-2元/重量箱,厚板部分漲1.3-1.5元/重量箱,漲價(jià)后下游客戶(hù)備貨積極,廠(chǎng)家庫存明顯削減;華東部分上調1-4元/重量箱,19日華東研討會(huì )議決定近日各廠(chǎng)漲2元/重量箱,關(guān)注后續執行情況;受沙河漲價(jià)提振,華中部分白玻薄板漲1元/重量箱;華南下雨天氣有所緩解,生產(chǎn)商提漲1-3元/重量箱,出貨放量;東北個(gè)別廠(chǎng)家報價(jià)提漲1-3元/重量箱,主流成交價(jià)平穩;西北、西南生產(chǎn)商平穩出貨。

      其他強烈推薦西部建設和建議關(guān)注魯陽(yáng)股份可能的拐點(diǎn)機會(huì )

      其他建材繼續強烈推薦西部建設。此外建議關(guān)注魯陽(yáng)股份,行業(yè)拐點(diǎn)信號初現,公司經(jīng)營(yíng)現金流低點(diǎn)11年,毛利率低點(diǎn)12年一季度;10萬(wàn)噸巖棉項目去年6月和今年4月全部投產(chǎn),介入建筑保溫材料成為公司新增長(cháng)點(diǎn);擬在巴西和馬來(lái)西亞各投1000萬(wàn)美元建陶瓷纖維生產(chǎn)線(xiàn),依賴(lài)原有海外客戶(hù)積極拓展拉美和東盟市場(chǎng)。

      投資建議

      中期依然看好水泥板塊,推薦華新水泥、海螺水泥和祁連山。玻璃價(jià)格近期大范圍持續上漲,中期存在配置價(jià)值,短期有催化因素,推薦南玻A。其他建材我們首推商混行業(yè)的西部建設,其他建議關(guān)注魯陽(yáng)股份。