水泥漲價(jià)潮來(lái)襲：限量減產(chǎn) 因禍得福

     最近兩個(gè)月，由于步入傳統旺季，水泥價(jià)格出現一定的上漲。如果說(shuō)這屬于意料之中，那么大氣治理問(wèn)題再度升溫，進(jìn)而對水泥行業(yè)產(chǎn)生較大影響，就屬于意料之外了。受多重因素共同推動(dòng)，水泥行業(yè)近期發(fā)動(dòng)了一波持續時(shí)間長(cháng)、累計幅度高的漲價(jià)潮，進(jìn)而刺激A股市場(chǎng)中的水泥股同步起舞，下半年以來(lái)，水泥股走勢強勁，板塊整體漲幅超過(guò)20%。在傳統的周期股當中，這已經(jīng)是個(gè)非常不錯的成績(jì)了。

 

      不過(guò)，當時(shí)間來(lái)到寒冷的冬季，當水泥的需求不再火熱，僅憑大氣治理而減產(chǎn)的理由，能否支撐水泥價(jià)格繼續上行？展望四季度，水泥股的投資價(jià)值能否保持當前的成色？

 

      水泥價(jià)格多區域普漲 京津冀望成漲價(jià)龍頭

 

      自7月以來(lái)，華南的廣東、廣西水泥價(jià)格累計漲幅分別達到31.6%、11.1%，其中廣東市場(chǎng)水泥價(jià)格漲幅排名全國首位。分析認為，上半年兩廣水泥價(jià)格跌至低谷，下半年企業(yè)提升盈利意愿較強，加上需求恢復，進(jìn)而驅動(dòng)水泥價(jià)格不斷走高。

 

      其次是華東地區，之前一段時(shí)間，主要水泥企業(yè)通過(guò)行業(yè)自律，加上受到節能減排因素的影響，推動(dòng)水泥價(jià)格上漲20-70元/噸，部分地區最高漲幅達到25%，安徽、江蘇等地區價(jià)格漲幅超過(guò)15%。

 

      而在華中地區，以湖北為例，在上周一次性大幅調漲16%后，最新水泥價(jià)格已至360元/噸。當地龍頭企業(yè)華新水泥一位內部人士接受大智慧通訊社采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，這主要是受到旺季因素影響，不過(guò)受到企業(yè)間競爭和供需關(guān)系的影響，今年旺季價(jià)格增長(cháng)價(jià)格還是不如去年。

 

      眼下最受關(guān)注的區域，無(wú)疑是華北地區。此前由于需求疲弱，該區域水泥價(jià)格上升動(dòng)力不足。然而自本月以來(lái)，由于石家莊地區開(kāi)展大氣防治措施，不少水泥企業(yè)被要求停產(chǎn)。在供給受限的約束下，河北水泥價(jià)格快速沖高20元/噸，漲幅達到7%。值得注意的是，限產(chǎn)行動(dòng)還在進(jìn)一步擴大范圍，這將有利于京津冀地區水泥價(jià)格繼續上行。同時(shí)，在環(huán)保壓力下，當地加快淘汰落后產(chǎn)能工作也可能加大力度，這將對相關(guān)龍頭企業(yè)形成更為積極的影響。

 

      需求褪色VS限產(chǎn)減量 水泥股后市何去何從

 

     不過(guò)，要說(shuō)就此看好水泥行業(yè)前景，恐怕還有難度。首先從季節性因素來(lái)看，眼下北方地區逐步進(jìn)入初冬季節，下游建筑施工接近尾聲，水泥需求開(kāi)始減弱。而在中南部地區，旺季效應還在延續，對建材的需求也在穩步上行。因此對于不同區域的水泥企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)景氣度趨向也不盡相同。

 

      另一方面，大氣治理使得水泥行業(yè)供給受限，再加上淘汰落后產(chǎn)能等相關(guān)工作推進(jìn)，行業(yè)的供需情況產(chǎn)能確實(shí)有望進(jìn)一步好轉。尤其是在京津冀、長(cháng)三角、珠三角這些重點(diǎn)區域，首次提出減量置換，對于龍頭企業(yè)的正面影響也會(huì )更大一些。不過(guò)，這些工作的推進(jìn)節奏到底會(huì )有多快，行業(yè)的中長(cháng)期供需形勢能不能真的明顯好轉，目前還沒(méi)有特別明確的共識出現。

 

     從機構的動(dòng)向來(lái)看，對于水泥股也沒(méi)有特別的偏愛(ài)。以目前公布的三季報來(lái)看，華新水泥盡管凈利潤同比大贈，但是機構反而在高點(diǎn)選擇撤離，持有該股的機構數量從二季度的46家大幅降至三季度的4家。祁連山前三季度盈利增長(cháng)超過(guò)100%，但是機構在三季度合計減持約450萬(wàn)股，QFII、基金等不同類(lèi)型的機構都有撤出跡象。

 

     綜合各方分析，不難發(fā)現，“旺季+環(huán)保壓力”成為近期推升水泥價(jià)格、水泥股的關(guān)鍵因素，因此環(huán)保壓力較大的華北區域、基本面形勢相對更好的華東區域，接下來(lái)水泥價(jià)格還有進(jìn)一步樂(lè )觀(guān)上行的空間。不過(guò)，反映在二級市場(chǎng)中，水泥股恐怕未必會(huì )有更好的表現。有私募人士表示，行業(yè)反彈雖然已經(jīng)成為現實(shí)，然而要說(shuō)反轉，至少要看三個(gè)季度的情況。從目前的情況來(lái)看，還不能證明水泥行業(yè)有反轉，這就很難給市場(chǎng)帶來(lái)更為確定的信心支撐。因此，水泥股短期的反彈固然可喜，不過(guò)暫時(shí)還不至于看好整個(gè)行業(yè)的投資價(jià)值，投資者還是需要保持一定的冷靜，耐心等待行業(yè)出現更為明顯的反轉信號。 undefined undefined