貨幣政策今年將延續“穩健”

     今年央行仍然會(huì )繼續“穩健的貨幣政策”，但具體措施卻有了變化。近日，央行召開(kāi)的２０１４年工作會(huì )議提出，今年將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，不斷完善調控方式和手段，增強調控的前瞻性、針對性和協(xié)同性。而去年的表述則是“保持政策的連續性和穩定性”。

     在不少業(yè)內人士看來(lái)，央行對貨幣政策表述的改變，是為應對今年國內經(jīng)濟更多的不確定性。德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，多項因素都會(huì )造成中國經(jīng)濟的波動(dòng)。從外部來(lái)說(shuō)，美國退出量化寬松對新興市場(chǎng)國家的沖擊較大，東亞等地區地緣政治的不確定性也將對中國經(jīng)濟造成影響。而國內房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，可能迫使政府采用更大力度的打壓措施，也將增加經(jīng)濟波動(dòng)。

     交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，中國經(jīng)濟增長(cháng)仍有下行的壓力，貨幣政策不宜明顯收緊。物價(jià)漲幅有所擴大，特別是上半年物價(jià)漲幅相對較大，政策也不宜放松。同時(shí)，為防止資金過(guò)度流向地方融資平臺和房地產(chǎn)領(lǐng)域，避免風(fēng)險進(jìn)一步累積，同時(shí)規范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，政策需要保持穩健基調。

    實(shí)際上，債務(wù)問(wèn)題也已經(jīng)成為影響政策的一個(gè)重要變量。此前，審計署對地方政府平臺的審計結果顯示，今明兩年是地方政府性債務(wù)償還的高峰期，到２０１５年末需要償還的債務(wù)占比達到５３．９％，也就是說(shuō)，地方政府的借新還舊、再融資的壓力巨大，但地方平臺自身產(chǎn)生的資金流較弱，流動(dòng)性風(fēng)險則將增加。

    “基于上述考慮，今年在維持穩健貨幣政策的同時(shí)，可能還會(huì )下調存款準備金率?！边B平估計，存款準備金將基本保持穩定，但也不排除為緩解銀行流動(dòng)性壓力小幅下調１到２次，每次０．５個(gè)百分點(diǎn)的可能。