建材行業(yè)二季度投資策略:關(guān)注水泥行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的成長(cháng)性機會(huì )

投資要點(diǎn):

預計2014年建材行業(yè)將面對固定資產(chǎn)投資增速下滑和房地產(chǎn)下滑帶來(lái)的需求增速下行;與此同時(shí),環(huán)保標準的從嚴和嚴控新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能也將抑制建材供給的增長(cháng),建材行業(yè)的效益更多取決于行業(yè)的供需格局情況。

2014年1-2月水泥行業(yè)呈現產(chǎn)銷(xiāo)增長(cháng)、價(jià)格上升、成本下降的良好運行態(tài)勢,預計2014年第一季度水泥行業(yè)的效益將明顯好于上年同期,二季度水泥行業(yè)供求狀況有望改善,景氣度將提升,區域分化仍將延續。建議重點(diǎn)關(guān)注華東市場(chǎng)、京津冀市場(chǎng)和華南市場(chǎng),并關(guān)注水泥爐窯協(xié)同處置固廢對行業(yè)的中長(cháng)期影響。

2014年1-2月受春節假期和需求不振的影響,玻璃行業(yè)的景氣度有所下降,重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)平板玻璃產(chǎn)量、銷(xiāo)量下降明顯、庫存大幅增加。預計一季度玻璃行業(yè)效益可能與上年同期持平或略好。2014年玻璃行業(yè)效益增長(cháng)的難度較大。關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的投資機會(huì )。

其他建材子行業(yè)在2014年1-2月也呈現建材產(chǎn)品產(chǎn)量增長(cháng)、增速有所下滑。預計未來(lái)有望受益于國家相關(guān)基建投資增長(cháng)的子行業(yè)、符合產(chǎn)業(yè)結構升級(環(huán)保、新能源)的子行業(yè),以及與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度相對弱的子行業(yè)仍有望維持增長(cháng)態(tài)勢。

我們維持建材板塊推薦的投資評級,對其中的水泥行業(yè)給予推薦評級,對玻璃行業(yè)給予中性的投資評級。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注以下幾類(lèi)公司:

1. 建議重點(diǎn)關(guān)注供求關(guān)系有望好轉的華東市場(chǎng)、京津冀市場(chǎng)及華南市場(chǎng)。給予海螺水泥、冀東水泥、金隅股份等龍頭公司買(mǎi)入的投資評級,華新水泥環(huán)保業(yè)務(wù)的拓展有望提升中長(cháng)期競爭力,也給予買(mǎi)入的投資評級。祁連山、寧夏建材、江西水泥等區域需求相對好的公司也值得關(guān)注。

2. 建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品差異化優(yōu)勢明顯、抗風(fēng)險能力較強的南玻A,以及已介入新興產(chǎn)業(yè)的方興科技、亞碼頓等公司。

3. 建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品具有一定的消費屬性、業(yè)績(jì)成長(cháng)性較好的偉星新材以及有望受益于環(huán)保和風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展的中材科技。

4. 建議關(guān)注業(yè)績(jì)持續成長(cháng)性較好的東方雨虹、北新建材、北京利爾、建研集團等公司。

風(fēng)險提示:宏觀(guān)經(jīng)濟及固定資產(chǎn)投資增速下滑、房地產(chǎn)調控等因素可能導致建材需求疲弱;環(huán)保、新能源等